최근의 이란-미국 긴장을 보면 군사 충돌 가능성보다 경제적 타격에 방점을 찍는 전략이 더 눈에 띈다. 이란은 직접적인 군사 충돌 대신 서방 경제 시스템의 핵심 동맥을 겨냥하는 방식을 택한 것으로 보인다. 이런 접근은 전장 한복판에서 무기를 맞대는 리스크를 줄이는 대신, 상대의 경제적 취약점을 공략함으로써 영향력을 확대하려는 의도로 읽힌다.
이런 맥락에서 트럼프의 공격과 그 배경을 다시 생각해볼 필요가 있다. 문서에는 트럼프가 이란을 공격해 중동 내 영향력 확대와 페트로달러 체제 수호를 노린다는 관점이 제시되어 있다. 특히 미국의 거대한 재정 부담을 감안하면, 외교·군사 행보가 경제적 이해와 밀접하게 맞물려 있다는 점이 중요하게 보인다. 현재 미국의 국채가 38조 달러를 넘고, 금리가 1%포인트 오르면 연간 3,800억 달러의 이자 부담이 생긴다는 수치는 그런 제약을 여실히 보여준다.
하메네이의 존재는 이란 내부에선 상당히 무게 있는 변수다. 초안에서 언급했듯, 하메이의 사망은 이란의 핵 억제 메커니즘을 약화시킬 수 있다는 우려로 이어진다. 그의 영향력이 핵무기 사용을 견제하는 하나의 완충 역할을 해왔다고 보는 시각이 있기 때문이다. 따라서 지도층 변화는 의사결정의 불확실성을 키우고, 그 결과 외교적·군사적 긴장의 양상도 달라질 가능성이 있다.
한국 시장 측면에서는 몇 가지 경로를 통해 파급을 예상할 수 있다. 우선 환율 채널이다. 갈등이 격화되면 안전자산 선호가 강해지고 원화 가치는 하방 압력을 받을 수 있다. 원화 약세는 수입 물가를 밀어올려 기업의 원가 부담과 소비자물가에 영향을 줄 여지가 있다. 이런 흐름은 이미 여러 차례 경험으로 확인된 전형적인 메커니즘이다.
코스피 측면에서는 외국인 자금 이동이 핵심 변수다. 지정학적 불확실성이 커질 때 외국인 투자자들이 위험 회피를 위해 자금을 회수할 가능성이 커지면 주식시장 변동성이 확대된다. 특히 외국인 비중이 높은 업종이나 대형주 중심의 지수는 이런 자금 이동에 민감하게 반응할 수 있다. 에너지 가격 변동성도 연쇄적으로 영향을 준다.
에너지 가격 상승은 한국의 산업 구조에도 직접적인 영향을 준다. 한국은 에너지 의존도가 높은 만큼 유가나 가스 가격 상승은 제조업과 수송비, 전력비 등 다양한 비용 항목을 밀어올린다. 반대로 에너지 대체 기술이나 관련 설비 수요가 늘면 K방산을 포함한 일부 산업군에는 기회가 생길 수 있다. 초안에서 지적한 것처럼 방산 수출 증가 가능성과 에너지 대체 수요 증가는 그 예다.
마지막으로 주의 깊게 볼 지점들을 정리해두면 도움이 된다. 이란의 핵 개발 진행 상황, 미국의 군사적 대응 변화, GCC 국가들의 석유 결제 방식 변화, 유럽의 에너지 대체 전략, 그리고 한국의 방산 수출 동향 등은 향후 파급 경로를 결정할 핵심 변수들이다. 이들 중 어느 한 축이라도 크게 흔들리면 경제·금융 시장의 반응은 지금과 다른 양상으로 나타날 수 있다.
전반적으로 이번 갈등은 전통적인 군사 대결의 형태보다는 경제와 금융을 통한 영향력 행사라는 점에서 눈여겨볼 필요가 있다. 내가 관찰하기로는, 당분간은 시장의 민감한 반응과 정책 당국의 대응을 좇아야 할 때다.