최근 삼성전자가 HBM4 양산을 시작해 엔비디아에 공급을 시작했다는 소식은 눈에 띄는 변화다. HBM4는 핀 수가 2048개로 늘어나 성능 측면에서 전 세대보다 개선을 기대하게 만든다. 반도체 설계와 패키징에서 이러한 변화는 메모리 대역폭과 처리 능력에 직접적인 영향을 주기 때문에, 고성능 컴퓨팅 수요가 많은 AI·서버 시장에서 의미가 크다.
삼성전자의 1분기 실적도 상황을 뒷받침한다. 1분기 영업이익이 57.2조원, 영업이익률이 43%까지 올라왔다는 점은 회사의 수익성이 크게 개선됐음을 보여준다. 이런 실적 개선은 연구개발과 설비투자를 뒷받침하는 재무적 여력을 키워, 고부가 HBM 같은 제품에 더 집중할 수 있는 기반을 제공한다.
시장 측면에서는 HBM 가격이 여전히 공급자 우위의 구조에서 높은 수준을 유지하고 있고, B2B 특히 AI 관련 수요가 강하게 지속되고 있다. 수요가 회복되거나 확장되는 환경에서는 공급자들이 가격을 비교적 안정적으로 유지할 여지가 커서, HBM을 안정적으로 생산·공급하는 기업에 유리하게 작용한다. 다만 이런 구조가 언제까지 지속될지는 HBM4의 실제 시장 반응과 판매 성과에 달려 있다.
한국 시장 관점에서 보면, 삼성의 수익성 개선은 환율과 코스피에 미묘한 영향을 줄 수 있다. 수출 비중이 큰 대기업의 이익 증가가 외환 유입을 늘리면 원화에 긍정적으로 작용할 수 있고, 코스피도 대표기업의 실적 개선을 반영해 상승 압력을 받을 가능성이 있다. 동시에 반도체 섹터 전반의 회복은 AI 관련 수요 확대와 맞물려 업종 흐름에 우호적이다.
물론 기회만 있는 건 아니다. 정치적 리스크나 글로벌 공급망 불안정성은 여전히 존재하며, 경쟁사인 하이닉스와 마이크론의 기술 발전도 변수다. 그래서 당분간 주목할 지점은 HBM4의 시장 반응, AI 시장의 수요 추이, 그리고 삼성의 기술 개발 로드맵 진행 상황이다. 개인적으로는 삼성의 기술적 우위와 재무적 탄탄함이 결합될 경우 HBM 경쟁에서 유리한 고지를 점할 가능성이 높아 보인다.