케빈 워시의 지명 이후 시장이 흔들리기 시작했다는 관찰은 이번 하락의 출발점으로 자주 거론된다. 그의 지명으로 미국 통화 정책 변화 우려가 커졌고, 과거의 양적 완화와 저금리 기조가 끝날 가능성이 커졌다는 시각이 있다.
이와 함께 알고리즘 매도세가 변동성을 키우는 역할을 하고 있다는 점도 눈에 띈다. 현재 거래의 70%에서 90%가 알고리즘으로 이루어진다는 지적이 있고, 추세를 추종하는 알고리즘은 자산이 내릴 때 매도 압력을 더 크게 만든다는 설명이다.
시간 순서를 보면 먼저 케빈 워시 지명 이후 시장이 하락하기 시작했고, 이어 전 세계 자산이 달러로 매도되며 자금이 빠져나갔다. 그 뒤 알고리즘 매도세가 강화되며 변동성이 극대화된 흐름이 나타났다.
한국 시장 쪽에서는 환율, 코스피, 산업별 영향이 연결돼 나타난다. 달러 강세에 따른 원화 약세로 환율이 오르고, 외국인 매도 강화로 코스피가 하락하는 모습이 관찰된다. 반도체와 빅테크 관련 기업들도 하락세에 접어들며 해당 섹터에 부정적 영향을 주고 있다.
리스크로는 알고리즘 매도세로 인한 변동성 확대와 케빈 워시의 통화 정책 변화가 자산 시장의 기조를 바꿀 가능성이 꼽힌다. 주시할 지점으로는 달러 인덱스의 변화, 환율 변동, 코스피·코스닥 추세, 글로벌 경제 동향, 알고리즘 매도세의 영향 등이 제시된다.
개인적인 관찰로는, 이런 흐름들이 맞물릴 때 시장에서는 예측하기 어려운 순간들이 더 자주 찾아온다는 점이 와닿는다.