언론 쪽에서는 조용하지만, 개인적으로는 삼성전자의 반도체 부문 실적 개선 가능성에 좀 더 눈길이 간다. 액신호의 성공이 실적 개선을 견인하고 파운드리와 시스템 LSI 부문에서도 개선 신호가 관찰된다는 점이 그 배경이다. 이런 흐름이 이어지면 회사 전체 실적에 긍정적 영향을 주고, 시장에서는 이를 주가의 상승 요인으로 받아들일 여지가 크다.
시장에 전해지는 1분기 실적 추정치는 33조 원으로 제시돼 있다. 이 수치 자체가 바로 주가의 바로미터는 아니지만, 기존의 부진에서 벗어나 실적 개선이 현실화된다는 신호로 해석되면 투자 심리에 긍정적 요인으로 작용하게 된다. 특히 반도체 비중이 큰 기업 특성상 반도체 부문 호전은 지표의 체감도를 크게 바꾼다.
비메모리 부문에 대한 기대도 눈에 띈다. 회사 내부적으로 비메모리 쪽에서 흑자 전환을 목표로 삼고 있고, 증권사들 역시 목표 주가 상단을 21만 원으로 제시하는 등 밸류에이션 측면에서 상승 여지가 있다는 평가가 나온다. 비메모리의 실적 개선은 메모리 편중 리스크를 완화하고, 중장기적인 수익구조 개선으로 연결될 가능성이 있다.
다만 기회만 있는 건 아니다. 외부 변수로 인한 급락 가능성과 국내외 경제 상황의 불확실성은 여전한 리스크다. 특히 외국인 수급 동향과 환율 변동성은 단기 주가에 큰 영향을 미칠 수 있어, 실적 발표 전후의 수급 움직임을 주의해서 봐야 한다.
개인적으로는 몇 가지를 점검해둘 생각이다. 우선 4월 초로 예정된 1분기 실적 발표 결과를 면밀히 확인할 예정이다. 비메모리 부문의 실제 흑자 전환 여부와 함께 HBM4 물량이 늘어나고 있는지, 그리고 AI 기술 발전에 따른 반도체 수요 변화가 실적에 어떻게 반영되는지까지 관찰하려 한다.
결론을 내리려는 건 아니다. 다만 지금의 흐름은 긍정적 신호가 쌓이는 모습이고, 그 흐름이 실적으로 연결되면 주가와 코스피에도 의미 있는 영향을 줄 수 있다. 반대로 단기 외부 변수에 따른 변동성은 항상 염두에 두고 대응할 필요가 있어 보인다.