중동 전쟁에 따른 유가 급등이 원전 관련 의사결정에 직접적인 영향을 미쳤다. 유가가 오르자 단가 측면에서 원전의 전력 생산 경쟁력이 상대적으로 개선되면서 조기 가동과 재가동 논의가 촉발된 것이다. 이러한 외부 충격은 원전 업종 전반에 대한 관심을 다시 환기시키는 계기가 됐다.
전력 수요 측면에서도 변화가 관찰된다. AI 데이터 센터 등 신규 수요가 늘어나면서 안정적인 대규모 전력 공급원으로서 원전에 주목하는 목소리가 커졌다. 동시에 장기적으로는 소형 원전(SMR)과 대형 원전 가운데 어떤 방식이 더 효율적일지에 대한 선택과 논쟁이 본격화될 것으로 보인다.
두산에너빌리티는 가스터빈과 원전 해체 기술을 갖춘 국내 유일의 업체라는 점이 눈에 띈다. 이 회사의 기술 포트폴리오는 원전 건설·운영뿐 아니라 해체 시장에서도 의미 있는 역할을 할 수 있는 구조다. 체코 원전 수주 및 가스터빈 수출 사례처럼 외형의 확대가 이어진다면 수출 증가가 원화 강세나 관련 산업의 밸류 체인에 긍정적 영향을 줄 수 있다.
시장 관점에서는 호재가 곧바로 주가로 연결되지는 않을 수 있다. 원전 건설과 수주 실현에는 긴 시간이 필요하기 때문에 기업의 실적 개선이 주가에 반영되기까지 시차가 존재한다. 게다가 유가 변동은 원전의 상대적 매력을 좌우하는 변수라서 향후 가격 흐름에 따라 시장의 반응이 달라질 수 있다.
과거 주가의 고점도 하나의 참고점이다. 2008년에 찍었던 14만 원의 고점은 투자자 기대의 기준선으로 작용할 수 있다. 다만 그 수준을 다시 시험하려면 수주 실적의 지속성과 사업 전개 속도, 정책 변화 등이 동시에 뒷받침돼야 한다는 점을 염두에 둘 필요가 있다.
관심 있게 지켜볼 포인트는 명확하다. 원전 관련 정책 변화, 유가 및 전력 수요 흐름, 소형 원전 상용화 진전, 두산에너빌리티의 추가 수주와 원전 해체 기술의 상용화 여부다. 이들 요소가 서로 맞물리면서 향후 산업의 방향성과 개별 기업의 주가 흐름을 결정지을 가능성이 크다고 느낀다.