상반기 반등의 에너지가 하반기로 이어질 가능성이 언급되고 있다. 상반기 중 쌓인 수요와 재고 조정의 효과가 완만하게 이어진다면, 하반기에는 반도체 수요 회복의 신호들이 더 뚜렷해질 수 있다는 시각이다. 다만 이런 흐름이 곧바로 전 산업에 동시다발적으로 퍼지지는 않기 때문에, 시기와 분야별로 체감이 다를 것이라는 점은 염두에 둘 필요가 있다.
외국인의 삼성전자·SK하이닉스 매도 규모가 크게 보도됐다. 보도된 수치는 삼성전자 30조, SK하이닉스 15조 매도인데, 이를 국내 펀더멘털의 문제로만 해석하기는 어렵다. 글로벌 투자자들이 미국 시장의 리스크 온·오프에 따라 포트폴리오를 리밸런싱하면서 대규모 자금 이동이 발생한다는 점을 같이 보면 상황이 달라 보인다.
환율과 코스피도 이번 흐름을 설명하는 중요한 채널이다. 원·달러 환율이 오르면 외국인 입장에서 국내 자산이 더 비싸지게 느껴져 매도 압력이 생길 수 있고, 반대로 환율이 안정되면 매수로 전환될 여지도 커진다. 또 삼성전자와 SK하이닉스의 시가총액 영향력이 큰 만큼 이들의 주가 변동은 코스피 전반의 등락으로 연결되기 쉽다.
일론 머스크 관련 반도체 프로젝트에 대한 언급도 있었다. 이런 대형 프로젝트들은 중장기적으로 반도체 수요를 늘릴 가능성이 크다. 일부에서는 ‘1테라의 수요’가 필요하다는 주장도 나오는데, 대형 수요처의 등장 자체가 공급망과 기술 투자에 자극을 주는 구조라는 점이 중요하다.
삼성전자의 엑시노스 2600은 현재 기술력 회복의 가늠자로 주목받고 있다. 특히 보고된 60% 수율 증가가 실무 수준에서 생산성 개선으로 이어지면, 모바일 AP뿐 아니라 HPC(고성능컴퓨팅) 분야 진입 가능성까지 엿볼 수 있다. 다만 수율 숫자가 실제로 제품 경쟁력과 연결되기까지는 시간과 추가 검증이 필요하다.
국내 시장 관점에서 기회와 리스크가 동시에 존재한다. 기회는 삼성전자의 기술력 회복과 반도체 수요 증가, 리스크는 글로벌 자산 리밸런싱과 지정학적 변수다. 따라서 단기적인 외국인 매도와 같은 시장 잡음은 경계하되, 기술적 성과와 수요 측의 변화를 주의 깊게 지켜보는 것이 합리적이다.
앞으로 주목할 점은 엑시노스 2600의 실제 생산 결과와 미국 시장의 반응, 그리고 거시 변수다. 유가 변동, CPI 발표, FOMC 일정 등 외부 환경이 투자심리를 흔들 수 있는 만큼, 이러한 지표들과 반도체 업계의 실적·수율 개선 소식을 함께 관찰할 필요가 있다. 개인적으로는 숫자 하나하나에 일희일비하기보다, 기술 성과가 시장에 어떻게 전이되는지를 중간중간 확인하며 접근하려 한다.