요즘 시장을 보며 드는 생각부터 적어둔다. 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 개선에 대한 기대감이 커지면서 한국 증시에도 모멘텀이 생긴 것처럼 보인다.
삼성전자의 분기 실적이 20조 원이고, 올해 실적 전망이 120조 원이라는 수치가 반복된다. SK하이닉스도 영업이익이 100조 원에 이를 것이라는 기대가 제기된다. 이런 실적 흐름이 투자자들의 시선을 끌고 있다는 관찰이다.
한국 증시 전체로 보면 반도체 실적 개선이 EPS를 50% 올려줄 것이라는 전망과, 반도체 산업의 구조적 성장 가능성이 주된 근거로 제시되고 있다. 이 점이 지수 상승을 뒷받침하는 요소라는 인식이 형성되어 있다.
밸류에이션 측면에서도 변화가 관찰된다. PBR이 1.1배에서 상승하는 흐름과 PR이 10배를 초과할 가능성, 그리고 정부의 상법 개정과 자사주 매입 등 주식 친화적인 환경이 언급된다.
타임라인을 보면 먼저 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 개선이 상승세를 이끌고, 미국 시장의 조정으로 자금이 아시아, 특히 한국으로 유입되는 흐름이 있고, 삼성전자가 파운드리 고객을 확보하며 추가 성장 가능성을 보이는 순서가 제시된다. 환율은 달러 약세로 원화 강세로 이어질 수 있다는 관점이 있고, 코스피는 반도체 실적 개선의 영향을 받는다는 관찰도 포함되어 있다.
관심 있게 지켜볼 포인트는 분기 실적 발표, 미국 시장의 동향, 정부의 추가적인 주식 친화 정책, 코스닥 활성화 정책, 반도체 공급과 수요 변화다. 전반적으로는 기회와 리스크가 섞여 있다는 인상을 받는다.