최근 전쟁과 같은 외부 충격으로 삼성전자와 하이닉스의 주가가 큰 변동성을 보였다. 시장의 등락이 극심하니 단기적 흐름만 들여다보면 불안해 보이는 게 사실이다. 다만 변동성 자체가 기업의 기초 체력을 곧장 무너뜨리는 것은 아니라는 점에 주목한다.
삼성전자와 하이닉스의 펀더멘털은 현 단계에서 훼손되지 않았다는 평가가 나온다. 삼성전자는 3월에 DRAM 공급 가격을 올리겠다고 발표했고, 하이닉스는 HBM이 완판된 상태라는 점이 그 근거로 제시된다. 이러한 현상은 제품 수급과 가격 측면에서 기업의 수익성에 긍정적으로 작용할 여지를 남긴다.
한편 전쟁으로 인한 시장 변동성은 투자자들에게 기회로 작용할 수 있다는 관측도 있다. 반도체에 대한 매수 심리가 여전하고, 퇴직연금 등에서 반도체 ETF로 자금이 유입되는 흐름이 포착된다는 점은 수요 측면의 신호로 읽힌다. 단, 변동성이 큰 시기에는 리스크 관리가 필수라는 점은 계속 염두에 둬야 한다.
특히 삼성전자의 HBM4와 관련한 기대감이 주가에 긍정적으로 반영될 가능성이 제기된다. HBM4가 주요 고객사에 납품되는 상황이 실제 확인된다면, 제품 라인업 강화가 실적과 투자 심리에 긍정적으로 작용할 수 있다. 다만 납품 비율과 시장 반응 등을 계속 지켜봐야 정확한 영향력을 가늠할 수 있다.
국내 시장 관점에서는 환율, 코스피, 섹터별 영향력도 주의 깊게 봐야 한다. 외부 충격이 환율에 영향을 주면 수출 경쟁력과 실적 추이에 변동을 줄 수 있고, 삼성전자·하이닉스 같은 대형주의 등락은 코스피 전반에 파급된다. 반도체 섹터의 펀더멘털이 견조하다는 판단은 관련 업종의 성장 가능성을 높이는 요인이 된다.
현재로서는 HBM4의 납품 비율, 반도체 공급 가격의 변화, 글로벌 자금의 삼성전자 유입 추세 같은 지표를 계속 관찰하는 편이 합리적이다. 시장 흐름이 급변할 때는 단기적 노이즈와 구조적 신호를 구분하려는 태도가 필요하다. 개인적인 관찰로는, 변동성이 커진 지금이 기회를 엿볼 만한 시점이 될 수 있다는 생각을 조심스레 유지하고 있다.