이번 실적에서 가장 먼저 눈에 들어온 건 2025년 매출 4조원과 영업 이익 1조원이라는 숫자다. 단순히 규모가 커진 것뿐 아니라 원가율이 50% 중반에서 41%로 떨어진 점도 함께 봐야 한다는 생각이 들었다.
합병 이슈도 함께 짚어볼 필요가 있다. 2023년 셀트리온 헬스케어와의 합병 이후 2024년에 영업 이익률이 감소했고, 2025년에는 원가율이 36%로 개선되었다는 기록이 있다. 이런 흐름이 실적 변화의 배경을 일부 설명해 준다.
제품 관점에서는 바이오시뮬러 경쟁력과 포트폴리오 구성이 핵심으로 보인다. 세계 최초 항체 바이오시뮬러인 램시마 개발 경력과 고수익 신제품 비중이 전체 매출의 60% 이상이라는 점이 회사의 수익성 개선에 기여한 요소로 관찰된다.
시장에서 주목해야 할 포인트들도 정리해 둔다. 환율, 코스피 영향, 산업 경쟁 등 여러 채널이 있고, 매출 성장의 지속성·원가율 개선 추이·신제품 성과와 합병 효과의 지속성, AI 도입의 영향 등을 지켜볼 만하다. 그렇게 보고 있으면 한동안 눈길이 가는 기업이다.